Jak stworzyć fundusz Venture Capital?

Czy jesteś początkującym menedżerem i chcesz założyć firmę VC i pozyskać fundusz? Czy uważasz, że masz wystarczającą wiedzę i umiejętności, aby znaleźć obiecujące firmy na wczesnym etapie rozwoju, które osiągną „stopę zwrotu z inwestycji” na poziomie co najmniej 3X? Następnie najpierw musisz założyć firmę zarządzającą odpowiedzialną za zarządzanie operacjami firmy VC przed pozyskaniem kapitału dla swojego funduszu VC i rozpoczęciem wypisywania czeków.

Zanim przejdziemy do szczegółów, ustalmy definicję funduszu VC. Venture capital to podzbiór private equity, w ramach którego wspólny fundusz inwestycyjny pozyskuje kapitał od wielu inwestorów (komandytariuszy) w celu pozyskiwania możliwości inwestycyjnych w prywatne firmy rozpoczynające działalność na wczesnym etapie rozwoju o wysokim potencjale wzrostu w zamian za udziały w firmie. Celem jest osiągnięcie zysku dla inwestorów, gdy firma istnieje poprzez IPO, fuzję lub przejęcie.

Inwestorzy venture capital lub komplementariusze (GP) inwestują w fundusz i zazwyczaj odgrywają aktywną rolę w swoich spółkach portfelowych, w tym zasiadają w zarządach, doradzają strategicznie, wprowadzają i pomagają uzyskać dodatkowe finansowanie.

Rejestracja funduszu Venture Capital jest procesem, który wymaga zaangażowania i czasu. Przede wszystkim należy określić cel funduszu oraz ustalić strukturę organizacyjną. Następnie trzeba przygotować dokumentację potrzebną do rejestracji, taką jak umowa o powołaniu funduszu, plan inwestycyjny i polityka inwestycyjna. Po tym etapie można rozpocząć procedurę rejestracji. W zależności od lokalizacji funduszu, może to być wymagane przez państwo lub też regulowane przez rynek finansowy. Rejestracja musi spełniać wszelkie wymogi prawne i regulacyjne obowiązujące dla danego regionu.

Po zakończeniu procesu rejestracji fundusz Venture Capital będzie mógł oficjalnie rozpoczynać swoje działania inwestycyjne. Fundusze VC są czasami objęte specjalnymi programami rządowymi, które mogą obejmować ulgi podatkowe lub preferencyjne warunki finansowania. Ponadto istnieje szeroki wachlarz instrumentów finansowych, które mogą być stosowane przez fundusze VC do realizacji ich celów inwestycyjnych. Mogą one obejmować pożyczki, obligacje, akcje i opcje na akcje oraz instrumenty pochodne.

Jako przyszły lub wschodzący zarządzający funduszem będziesz spędzać większość czasu na opracowywaniu tezy inwestycyjnej oraz wyjaśnianiu, w jaki sposób i dlaczego założyciele i inwestorzy powinni z Tobą współpracować, aby stworzyć punkt widzenia na temat tego, jak stworzyć odnoszący sukcesy fundusz venture.

Stworzenie modelu finansowego dla twojego funduszu pozwala ci uszczegółowić twoją tezę i strategię w kategoriach ilościowych, stworzyć pewne oczekiwania co do tego, jak wydasz kapitał swoich inwestorów i wygenerujesz zwrot z inwestycji.

O ile stworzenie modelu finansowego dla funduszu venture capital jest trudne, o tyle ze względu na spekulacyjny charakter prognozowania wyników inwestycyjnych, czynność tworzenia prognozy jest wciąż cenna, gdyż pozwala na:

• Przedstaw potencjalnym komandytariuszom wydatki funduszu, opłaty za prowadzenie funduszu oraz oczekiwane wezwania kapitałowe
• Odzwierciedlaj swoją strategię inwestycyjną, przede wszystkim pod względem wielkości czeków, śledzenia rezerw i terminów realizacji inwestycji oraz upewnij się, że Twoja strategia odzwierciedla rozsądne punkty odniesienia i oczekiwania
• Utwórz prognozę rezerw kapitałowych i budżetów operacyjnych, aby móc zaplanować rozmieszczenie kapitału, zatrudnienie i strategie operacyjne
• Pokaż potencjalnym komandytariuszom, że masz solidny plan wykorzystania kapitału na swoją tezę inwestycyjną
• Stwórz punkt widzenia na temat tego, w jaki sposób Twoja teza jest zgodna z typowymi inwestycjami w Twojej branży, i stwórz ugruntowany zakres oczekiwań co do tego, w jaki sposób te inwestycje będą generować zwroty

Moim celem w tym poście jest, abyś miał solidne pojęcie o tym, co to znaczy stworzyć model finansowy dla funduszu venture capital, o różnych sposobach tworzenia modelu budowy portfela i przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej oraz dostarczyć Ci szablony oraz przykłady, które możesz wykorzystać do modelowania swojego funduszu.

Ile startupów osiąga sukces?

Startupy są jednym z najbardziej ekscytujących i dynamicznych sektorów biznesu. Wiele startupów ma potencjał, aby stać się wielkimi firmami, ale tylko niewielka część osiąga sukces. Ile dokładnie startupów osiąga sukces? To trudne pytanie do odpowiedzi, ponieważ istnieje wiele różnych definicji sukcesu dla startupów. Niektórzy uważają, że sukcesem jest po prostu przetrwanie pierwszych kilku lat działalności. Inni uważają, że sukcesem jest zdobycie dużego finansowania lub sprzedaż firmy inwestorom strategicznym lub instytucjonalnym.

Według badań przeprowadzonych przez Harvard Business School w 2016 roku tylko 1% startupów osiągnęło status unicorna (firma technologiczna warta ponad miliard dolarów). Jednak to nie oznacza, że reszta startupów nie osiąga sukcesu. Badania wykazały również, że aż 25% startupów generuje zyski i może być postrzegane jako udane pod względem finansowym. Ponadto okazuje się, że większość startupów ma tendencję do tworzenia nowych miejsc pracy i kontynuuje swoje działania na rynku przez co najmniej 5 lat.

Badania przeprowadzone przez CB Insights w 2020 roku wykazały, że około 70% startupów zamyka działalność przed osiągnięciem 10 lat na rynku. Z drugiej strony, badania przeprowadzone przez firmę Statistic Brain pokazały, że około 50% start-upów jest wciąż aktywnych po pięciu latach na rynku.

Przykłady najskuteczniejszych funduszy VC

Fundusze VC (venture capital) są jednym z najskuteczniejszych narzędzi finansowania dla startupów i innych przedsiębiorstw. Przykłady najskuteczniejszych funduszy VC to Sequoia Capital, Accel Partners, Andreessen Horowitz i Kleiner Perkins Caufield & Byers. Te cztery firmy mają wieloletnie doświadczenie w inwestowaniu w nowe technologie i biznesy, a ich portfele obejmują takie marki jak Apple, Google, Airbnb czy Uber.

Sequoia Capital jest uważany za jeden z najbardziej prestiżowych funduszy VC na świecie. Firma ma swoje biura w USA, Indiach i Chinach oraz inwestuje w różne sektory gospodarki od technologii po medycynę. Accel Partners to kolejna firma venture capital o globalnym zasięgu. Inwestuje ona głównie w start-upy technologiczne i oferuje im pomoc w rozwoju produktów oraz usług. Andreessen Horowitz to kolejny duży fundusz VC skupiony na innowacji technologicznej. Firma ta specjalizuje się głównie w tworzeniu oprogramowania i sprzedawaniu go na rynku internetowym. Ostatni przykład to Kleiner Perkins Caufield & Byers – firma venture capital o międzynarodowej renomie, która specjalizuje się w inwestowaniu w nowe technologie i biznesy.

1. Sequoia Capital – amerykańska firma VC, która inwestuje w branże technologiczne, biotechnologiczne i inne. Inwestycje Sequoia obejmują m.in. Airbnb, Apple, Google, LinkedIn i Oracle.
2. Accel – międzynarodowa firma VC z siedzibą w Palo Alto w Kalifornii, która inwestuje w branże technologiczne i internetowe. Accel jest inwestorem w takie firmy jak Facebook, Dropbox, Slack i Spotify.
3. Andreessen Horowitz – amerykańska firma VC, która inwestuje w branże technologiczne, biotechnologiczne i inne. W portfolio Andreessen Horowitz znajdują się m.in. Airbnb, Coinbase, GitHub i Lyft.
4. Kleiner Perkins – amerykańska firma VC, która inwestuje w przedsięwzięcia z sektora technologicznego i biotechnologicznego. Kleiner Perkins jest inwestorem w takie firmy jak Amazon, Google, Twitter i Uber.
5. Index Ventures – firma VC z siedzibą w Londynie i San Francisco, inwestująca w startupy i przedsięwzięcia technologiczne na całym świecie. Index Ventures jest inwestorem w takie firmy jak Dropbox, Farfetch, Revolut i Slack.
6. Insight Partners – amerykańska firma VC, która inwestuje w firmy oprogramowania, technologii SaaS oraz cyberbezpieczeństwa. Insight Partners jest inwestorem w takie firmy jak DocuSign, Hootsuite, Shopify i Smartsheet.
7. 500 Startups – międzynarodowa firma VC, która inwestuje w startupy na całym świecie. W portfolio 500 Startups znajdują się m.in. Talkdesk, Udemy, Canva i Grab.
8. Y Combinator – amerykańska firma VC, która inwestuje w młode przedsiębiorstwa z branży technologicznej i internetowej. Y Combinator jest inwestorem w takie firmy jak Airbnb, Dropbox, Reddit i Stripe.
9. Battery Ventures – amerykańska firma VC, która inwestuje w firmy z branży technologicznej, oprogramowania i usług. W portfolio Battery Ventures znajdują się m.in. Nutanix, AppDynamics, Glassdoor i Wayfair.
10. SoftBank – międzynarodowa firma inwestycyjna, która inwestuje w przedsięwzięcia z branży technologicznej, internetowej i telekomunikacyjnej. W portfolio SoftBank znajdują się m.in. Alibaba, Uber, WeWork i Arm.

Na czym zarabia zarządzający funduszem VC?

Zarządzanie funduszem VC to złożony proces, w którym zarządzający musi połączyć swoje umiejętności inwestycyjne i biznesowe. Zarządzanie funduszem VC oznacza przede wszystkim szukanie nowych możliwości inwestycyjnych dla funduszu, a także monitorowanie istniejących inwestycji. Zarządzanie funduszem VC wiąże się również z identyfikacją potencjalnych partnerów biznesowych oraz tworzeniem strategii inwestycyjnych. Zarabianie na tym jest możliwe poprzez ustalenie odpowiednich stawek opłat za usługi świadczone przez firmę lub poprzez uczestniczenie w dochodach generowanych przez portfel inwestycji. Zarabianie na tym może być trudne, ponieważ wymaga dużego doświadczenia i wiedzy o rynku finansowym oraz ogromnego nakładu czasu i energii. Jednak jeśli zarządca ma odpowiedni talent i determinację, może on czerpać korzyści ze swojego zarobku jako menedżer funduszu VC.

Zarządzający funduszem venture capital (VC) zarabiają na prowizjach, które są pobierane od funduszy, którymi zarządzają, oraz na zyskach z inwestycji. Prowizje są pobierane w formie tzw. „opłat zarządczych” oraz „opłat sukcesowych”.

Opłaty zarządcze są pobierane regularnie, zazwyczaj co roku, i są wyliczane jako procent aktywów funduszu VC. Ich wysokość wynosi zwykle od 1% do 2% wartości aktywów. Opłaty te mają na celu pokrycie kosztów działalności funduszu, w tym wynagrodzenia pracowników, kosztów związanych z wyborem i oceną projektów oraz bieżących kosztów administracyjnych.

Opłaty sukcesowe, nazywane także „carry”, pobierane są tylko wtedy, gdy fundusz VC osiąga zysk. Opłaty te stanowią część zysku funduszu, który przekracza określoną wartość, tzw. „progu zwrotu”. Opłaty sukcesowe są zwykle wyższe niż opłaty zarządcze i wynoszą zwykle około 20% zysków funduszu.